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责任编辑：凌辰 SF179作者 | 云君资产张丰数据支持 | 勾股大数据序言：当前我国医药行业改革进入深水期。集采、DRGs等一系列药品支付侧政策迭出，仿制药企被干得鬼哭狼嚎；药品审批加速，药品供给侧市场化改革力度不减，创新药市场即将杀得血流成河。在这种动荡大环境下，医药行业里是否还能找到估值较合理、长逻辑无虞、短期也将迎来业绩观点的子行业及公司？本文将对连锁药店行业进行分析，探讨其是否具备这个潜力，成为未来药品领域投资的一个避风港

注3：自2014年8月份开始，转口贸易被调整到货物贸易进行统计，货物贸易金额扩大，服务贸易金额相应减少。注4：自2015年起，人民币、外币和本外币存款含非银行业金融机构存放款项，人民币、外币和本外币贷款含拆放给非银行业金融机构的款项。责任编辑：李锋

解决不了教育问题，香港难有宁日。龚自珍誓言拯救病梅：“纵之顺之，毁其盆，悉埋于地，解其棕缚，以五年为期，必复之全之”。香港教育能否在可见的未来拨乱反正，关键看特区政府有无决心与魄力。责任编辑：刘德宾 SN222高盛发表报告称，友邦保险（01299）上半年的新业务价值（VONB）同比增长16%至22.75亿美元，比该行预期高出2%，受惠于VONB利润率上升，特别是内地业务、税收规则变化带来积极影响。该行强调其内涵价值（EV）继续改善，营业利润维持两位数增长势头，维持其未来12个月目标价98港元不变，重申“买入”评级。

郑商所相关负责人表示，近年来郑商所不断优化PTA交割制度，公布交割厂库额度，调整交割厂库送货制，取消现货接受度低的生产厂家交割品牌资质，在市场各方努力下，PTA期货成交持仓稳步上升，连续多年在期货功能评估中位于化工品第一。接下来，郑商所将继续紧跟PTA现货产业格局变化及产业客户需求，继续优化PTA期货交割制度，提升期市透明度，降低交割成本，推进全球聚酯企业利用好PTA期货工具。

提问：您质疑过自己吗？曹德旺：那当然（没有）了。很自豪地说百发百中。为什么呢？如果你的决策不是常胜将军的时候，部下不会服你。2006年我早上上班的时候，收音机上听到广播里面贸易摩擦不断加强，人民币汇率可能会自由汇兑，那怎么处理呢？第一，在建项目抓紧扫尾；第二，停止一切扩张性的再投资；第三，着手清理应收账款；第四，减少库存，产品库存与材料库存都尽量压缩；第五，关闭那些会产生亏损的企业；第六，推动精益管理，请外国的专家进驻福耀，帮助提升。这个政策出台后，有四条孵化生产线关掉了。关掉四条孵化线要损失20亿，他们腿都吓软了，你为什么一定要关闭？我跟他讲，一定要关，关可以把根保住，保住这个大厦，不关山都给它吞没了。结果2008年的危机很短暂，2008年9月份到2009年6月份就结束了，第二年就赚钱了。

但随着2014年经济陷入严重衰退，巴西不得不加大对主要农产品——牛肉和大豆的依赖。2015年和2016年，巴西经济连续两年大幅萎缩，再之后两年虽然走出衰退，但增速仍徘徊在1%左右。另一方面，巴西雷亚尔的大幅贬值在一定程度上刺激了该国农产品的出口。在砍伐森林后的土地上放牛、开垦的情况逐步复苏。